经济金融领域的5个“不可能三角”
这是苍穹猎鹰第226篇演化日记
经济金融领域的5个“不可能三角”
本文只是我的学习思考，列举的公司为了便于分析说明，不构成任何的投资建议。
第一个： 国际金融学有一个经典的“蒙代尔-克鲁格曼不可能三角”。它说的是一个国家不可能同时实现“汇率稳定”“独立自主的货币政策”，以及“资本自由流动”。
在20世纪60年代初，弗莱明和蒙代尔认为：资本的自由流动、货币完全独立、汇率稳定三项目标中，一国政府最多只能同时实现两项。这一结论被后人称为“蒙代尔三角”。
诺贝尔奖经济学家克鲁格曼在1999年初发表的一篇讨论亚洲金融危机的文章中，也谈到“蒙代尔三角”的问题，他称之为“The eternal triangle”(永恒的三角形)。
国内学者易纲总结为“蒙代尔一克鲁格曼不可能三角”。
目前我们国家主要就是保持货币的完全独立和汇率稳定，严格控制进入的资本和流出的资本。
别小看这个完全独立。全世界200多个国家和地区，做到完全独立只有三个半，美中俄，法国和德国加起来算半个，其他国家和地区要么就是依附于某一个国家，要不就在这个世界上没有话语权。
虽然这个说法不完全准确，但在一定程度上也揭露这个世界的真实面貌。
“蒙代尔-克鲁格曼不可能三角”是正规和权威的提法，其他的几个“不可能三角”都是模仿和借鉴它的。
第二个：宏观经济领域也有一个“不可能三角”。意思是经济的“保增长”“调结构”“防通胀”三个目标之中，最多同时实现两个。
当前美元加息，就是为了减少美国居高不下的通货膨胀压力。
想要抵制通货膨胀，除了加息之外还可以扩大生产，增加供给，但这短期内不可能实现，而且很多产业已经是供给过剩了。
4月15日晚间，人民银行发布消息称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。
2022年5月15日，中国人民银行发布《中国人民银行中国银行保险监督管理委员会关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》（银发〔2022〕115号）文件。
5月15日这次贷款利率调整只是针对新购房者的贷款利率的调整，对于已购房者的贷款利率没有影响。
2022年5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：2022年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
央行在一次降准之后，又进行两次降息。 对外是应对美元加息缩表造成金融市场的冲击，对内则是缓解疫情反复对经济的影响，确保经济运行在合理区间。
美元选择加息，可以降低通胀，但对经济增长则会带来压力，近期美股的持续暴跌就是提前反应对经济衰退的担忧。
国内选择降准降息，通胀肯定会增加，但可以提振经济和扶持中小微企业。受这些利好的刺激，近期A股反弹幅度不小，有的公司甚至已经上涨近一倍。
第三个，李璞老师在《家庭财富管理》中也提到：所有的理财工具，不管被包装成什么样子，都符合“不可能三角理论”，安全性、收益性和流动性，三者最多只能得其二。
对于投资理财，肯定都想着低风险、高收益和流动性好三者具备，这几乎是不可能做到的。
就算一路高歌猛进的房地产行业，也不可能三者具备。
低风险、高收益具备了，但流动性实在是太差了。一套房子从挂网到售出拿到房款，少则两三个月，长则一年半载甚至更久。
如果家庭紧急需要用钱，一时半会是很难变现的。
而股票、比特币则是高收益和流动性兼具。动则十倍百倍甚至千倍的涨，几乎可以随时买卖，但风险实在是太高，过山车式的行情没有几个心脏能够受得了。
第四个： 股票投资也有“不可能三角”，确定性、景气度和低估值。任何一个行业，都不可能三者同时具备。
如果确定性强、景气度高，那么低估值的可能性就很小。像茅台这样的股王，目前就是确定性和景气度，那么在估值上就要适当放宽了。
而像腾讯等互联网平台型企业，目前的特征是景气度和低估值。因为监管政策的调整使其增长的确定性可能没那么强，至少在外资看来影响其确定性的因素还没有完全解除。
风格偏向激进的投资者，比较注重景气度和确定性，对估值不是很看重。
从2019年到2021三年的结构性牛市，很多高景气度和确定性的赛道股，虽然估值不低但涨幅同样惊人。
但到了2022年风格发生了转变，很多估值高高在上的赛道股迎来就是暴跌至腰斩，甚至更低，而传统低估值的基建、煤炭和称银行则涨幅不小，给深度价值投资者带来丰厚的回报，这就是风水轮流转。
第五个：选择公司也遵循一个“不可能三角”，成长性、现金流和利润。
投资者都会有一个疑问，什么样的好公司才值得买呢？
成长风格的企业，投资者往往把公司的成长性放在第一位，忽略现金流和利润。
一般这样的行业都处于初创期，只要成长速度足够快，现金流可以通过市场融资获得。这类风格一旦成功回报是惊人的，如果公司增长业绩不达预期，股价就有可能遭遇脚踝斩。
早期互联网企业就是如此，开始需要不断地烧钱跑马圈地。
广告轰炸、给用户大量补贴、高强度研发投入，以亏损为代价抢占市场份额，加上盈利模式不是很清晰，这类型的企业现金流和利润往往没法看。
如果选择现金流和利润都不错的公司，成长性可能就一般，以基建、煤炭和银行类企业为代表。
要找到三者同时具备的公司，可能性很小。
欲戴其冠，必承其重。手握玫瑰，必承其伤。鱼与熊掌不可兼得，古代圣贤的智慧，放到今天波云诡谲的金融市场同样适用。
本文只是我的学习思考，列举的公司为了便于分析说明，不构成任何的投资建议。