教你如何手动阅读财务报表|如何像看小说一样阅读财务报表
丰富的物质条件不一定会使一个人真正幸福，但一定会帮助他避免因缺钱而带来的困难和不幸。
最常见的获得财富的方式是努力工作，但如果有一天你不能工作或被解雇，你就失去了财富的来源。
另一种积累财富的方式是投资，通过资本的运作，构建一个体系，为自己获得源源不断的资本回报。
投资方式有很多种，实体店投资，证券投资等等。
经过多次考察和比较，我更倾向于股票投资，因为股票投资虽然入门困难，但其信息高度开放，对办公场所没有要求，投资收益客观，这使得我只要能连接互联网，就可以随时随地进行研究和交易。
如果你想在股市中获得丰厚的利润，你需要给自己建立一个投资回报稳定的交易系统，但这并不是一件简单的事情，需要不断的学习和大量的实践。
在分析和实践了许多股票交易方法后，我决定成为一个价值投资者:寻找伟大的企业，以合理的价格购买他们的股票，与伟大的企业一起成长，分享成长的果实。
其实投资前不应该加“价值”二字。投资本身就是和企业一起成长，但是市场上的投机者太多了，很多投机者自称投资者，于是“价值投资”这个名字就应运而生了。
价值投资的鼻祖格雷厄姆
价值投资者的鼻祖是公认的巴菲特的老师格雷厄姆，他首先提出了“安全边际”的概念。他的投资方法是在安全边际内，以低于内在价值的价格买入公司股票。巴菲特是价值投资的大师。
价值投资大师巴菲特
要找到企业的内在价值，就要研究企业的财务报表，通过财务报表公布的财务状况来估计企业的价值。所以，学习价值投资的第一步就是要会看财务报表。
然而，学习财务报表似乎并不容易。财务报告充斥着枯燥的会计知识和财务数据，让很多学习者不得不半途而废。
幸运的是，一位有着20多年丰富投资经验的大咖，在研读了几十本财务报表书籍后，结合自己的实际投资经验，将自己的企业财务分析知识整理成册，供投资者学习。
这位大咖是雪球上非常有名的唐朝。这本书的名字叫《手把手教你看财务报告》。作者能把财务报表讲得惟妙惟肖，所以这本书很受欢迎，连书的命名方式都受到了追捧，创作了《手把手教你》系列。
书中的内容确实值得“手把手教你”，非常详细地讲解了每一篇报告中的每一个科目，并根据我多年的实战经验总结了一些重要科目可能存在的陷阱。
企业的活动主要包括经营活动、投资活动和筹资活动。
作为投资者，他们不可能全部参与这三项活动，因此上市公司需要在年表中以财务报表的形式披露这三项活动的进展情况。阅读财务报表主要是为了更好地了解企业的经营、投资和筹资活动。
财务报表由三个报表组成:资产负债表、利润表和现金流量表。
资产负债表
资产负债表是这三个报表中最重要的，任何投资专家都应该学习。资产负债表由资产、负债和股东权益组成，主要说明公司有多少资产，来自哪里，去哪里。
企业的资产可以分为与业务相关的资产、与生产相关的资产和与投资相关的资产。分析企业资产的每一项在总资产中所占的比重，可以帮助我们分析企业资产的质量，以及企业是否为特定业务。
此外，资产负债表中的负债和股东权益会告诉我们企业的融资情况。
一般来说，财务稳健、业务专注的企业是非常值得信赖的。
* *损益表* *
利润表最受市场追捧，因为股票的价格与企业的经营状况有关:
股票价格=市盈率x每股收益
因此，投资者更倾向于关注市盈率和每股收益。
美国有一个非常著名的投资家族，以持续三代以上的投资活动而闻名，那就是戴维斯家族。
戴维斯一代
一代戴维斯向妻子借了5万美元，投入股市。47年后变成了9亿！但算了算，其实年化收益只有23%，这个收益率才是股票投资回报的正常水平。
戴维斯的投资策略很简单。他寻找市盈率在10倍以下，年度经营业绩从10%增长到15%的企业，享受业绩和市盈率增长带来的股票倍增，这就是所谓的戴维斯双击。
看似简单的戴维斯双击，实际上是要求投资者通过财务报表避开雷区。
利润表的主要关注点:营业收入、毛利率、费用率、营业利润。
营业收入的增长是投资者的首选，但需要注意的是，增长主要来自三个方面:(a)潜在需求的增长；扩大市场份额；价格上涨。
(a)行业中的情况不会造成损害，这意味着每个人都会成长；(b)情况主要是通过打压竞争对手实现的，所以打压竞争对手必然会遭到竞争对手的反制，所以需要对竞争对手进行评估，以确定其成长性是否能够得到保证；(c)情况会牺牲消费者的利益，需要评估消费者能否承受价格上涨。
事实上，持续增长是非常困难的，一般企业在快速增长后趋于稳定。
毛利率的高低意味着竞争优势的强弱。一般以毛利率高于40%的企业为主要研究对象，毛利率低于40%的企业更具竞争力。
费用率=费用/营业总收入
笔者评价费用率的策略:如果财务费用为正，将其加到销售和管理费用中计算费用率；如果财务费用为负数，则只计算管理费用和销售费用相加的费用率。
需要警惕费用率过高或变化太大的情况。
也可以用费用占毛利的比例来观察企业。按照作者的观点，比例低于30%的企业仍然具有竞争优势，而比例在30%到70%的企业仍然没有多少投资价值。
营业利润率=营业利润/营业收入
营业利润率越大越好，说明企业有非常强的赚钱能力，但也要查历史数据的变化，和同行比较，有些行业的营业利润率明显偏高。
另外，需要注意的是，当营业利润率变大时，需要分析增加的原因。一般原因有三:a .售价提高带来营业利润率提高；b .成本的降低带来利润率的提高；c .适当的成本控制导致利润率的提高。
一个情况要分析是否会导致份额下降；B种情况，需要考虑是行业整体下滑还是仅公司成本下滑；案例C，需要研究这种行为是否会损害公司战斗力。
此外，还需要分析净利润是否会转换成现金回到公司账户，因为根据债权权责发生制，利润中会有应收部分，是实际没有到账的钱。如果比例过大，净利润会折算成现金返还给公司。
这可以从净经营现金流与净利润的比率看出来。一般这一比例持续大于1，这是净利润转为现金并返回公司账户的重要特征。
现金流量表
现金流量表主要用于说明资产负债表中货币资金的来龙去脉。
现金流量表分为三个部分:经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。
经营活动产生的现金流量净额小于零，意味着企业入不敷出，生活更加困难；大于零但小于“折旧与摊销”意味着企业的利润不足以维持企业升级；多于“折旧摊销”是指企业不仅赚钱，还可以扩大赚到的钱。
一般来说，净现金流量/经营活动净利润连续大于零的企业很有可能是印钞机(房地产行业除外，应收账款占比较大)。
如果投资活动产生的现金流量净额小于零，就意味着企业在扩张。这时候就要研究企业投资的项目是否在自己的能力圈，投资回报率是否明显高于社会投资平均回报率，分析企业的投资资金是来自资产现金还是融资活动。
投资活动产生的现金流量净额大于或等于零，意味着企业没有扩张或扩张速度放缓。
如果筹资活动的现金流量净额大于零，说明正在筹资，如果小于零，说明正在偿还债务或回馈股东。
对于现金流的评价，作者画了一个表，可以帮助排除投资回报率低的企业。
《手把手教你看财务报告》的内容远比我总结的精彩。更重要的是，读者根本不需要任何财务或税务基础。作者用通俗易懂的语言清楚地解释了所有的主题。这本书是对财务报表的完美介绍。
财务分析是企业乃至行业研究的基础。学会了财务报表的语言，以后看公司年报就像看侦探小说，睁开眼睛调查异常，分析每一个数据变化的原因，勾勒出企业的面貌。
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