2008年金融危机的历史背景

最初的流动性危机可以被认为是由早期的次贷危机引起的。北岩银行是首当其冲的目标之一。这是英国第一银行。该银行无法借入更多资金来偿还2007年9月中旬到期的债务。由于缺乏持续的现金注入，其高杠杆业务无法得到支持，最终导致其被接管，并形成了不久将降临其他银行和金融机构的灾难的早期迹象。在宽松的签名容忍标准下过度借贷是美国抵押贷款泡沫的特征之一。信贷的泛滥导致了大量的次级抵押贷款(次级贷款)，投资者认为这些高风险贷款将通过资产证券化得到缓解。自1989以来，美国房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和吉利美(Geely Mae)发行的MBS收益率平均高于美国10年期债券收益率137个基点，吸引了众多法人投资。雷曼兄弟MBS指数显示，自1996以来连续十年为正回报，最差的1999回报率为2.1%，而MSCI全球债券指数在1999、2001、2005年均为负回报率。这种策略似乎通过多米诺骨牌效应扩大和传播。失败的资产证券化计划造成的损害席卷了住房市场及其企业，随后引发了次贷信贷危机。这场危机导致更多的银行在市场上抛售主要的银盘。这些过多的房源，使得周围的房价大幅降低，容易被法院收回拍卖或者废弃。这个结果为以后的金融危机埋下了伏笔。最初，受影响的公司仅限于那些直接参与住房建设和次级贷款的公司，如北岩银行和国家金融服务公司。一些从事抵押贷款证券化的金融机构，如贝尔斯登，已经成为受害者。2008年7月11，美国最大的公司倒闭了。因房价持续下跌，止赎率上升，IndyMac银行的资产在被信贷紧缩的压力压垮后，被联邦特工查封。那一天，金融市场大幅下跌，因为投资者怀疑政府是否会试图拯救抵押贷款机构房利美和房地美。2008年9月7日，夏末。尽管联邦政府接管了房利美和房地美，但危机继续加剧。然后，危机开始影响到与房地产无关的普通信贷，然后影响到与抵押贷款没有直接关系的大型金融机构。这些机构拥有的大部分资产都是从与住房抵押贷款相关的收入中获得的。这些以信用贷款为主要标的的证券，或者说信用衍生品，原本是用来保证这些金融机构免受破产风险的。然而，由于次贷危机，受这些信用衍生品影响的成员增加了，包括雷曼兄弟、美国国际集团、美林证券和HBOS。其他公司开始面临压力，包括美国最大的存款和贷款公司Washington Mutual，并影响到摩根士丹利和高盛。