4连跌！全球食品价格指数连续回落，涨不动了？头上仍悬“3把剑”

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近日，联合国粮农组织发布了7月全球食品价格指数报告，报告显示，7月的指数相较6月下跌了8.6%，这意味着，今年以来，全球食品价格指数已经“4连跌”，并且创下了自2008年10月以来的最大单月跌幅。

其中，跌幅较大的是植物油和谷物，食糖以及肉类等也有下降，但幅度相对不大。

也就是说，本轮大跌主要是由植物油以及谷物价格下跌拖拽的。

那么，再结合当前市场普遍看跌经济的情绪，似乎更加印证了全球衰退的预期。

但真的是这样吗？

我们总是不敢过于乐观，因为在全球价格回落的背后，仍然有“3把剑”高悬。

第一，虽然食品价格指数呈现“4连跌”，但仍然同比高出13.1%。

并且我们还注意到，在今年1月份时，这一指数为135.7点，2月份时为140.7点，而到了3月份，飙升到了159.7点，环比上涨了12.6%，同比则上涨了33.6%。

而从4月份开始，这一指数开始小幅回落，一直到7月份，回落至140.9点，基本和2月份持平。

也就是说，基本也回到了俄乌冲突爆发之前的水平。

这说明什么呢？

说明市场已经完全消化了俄乌冲突造成的影响，一度涨幅最大的植物油以及谷物价格回落明显。

但是引发粮价上涨的其他因素仍然存在，例如煤炭、天然气价格不断升高，使得化肥价格一直居高不下，这对粮价来说是一个重要的支撑。

另一方面，即便全球进入滞胀也并非是由涨及跌，一落千丈，中间要经历一个跌宕的过程，因此当前判断全球经济进入滞胀还有些为时过早。

第二，市场的反应更多是基于短期因素的影响。

市场往往是根据2个层面来作出反应：

一是基于对突发消息的反应，比如俄乌冲突爆发时，粮价、能源等迅速飙升就是对这一突发事件的直接反应；

二是基于对预期的判断，市场往往是根据预期进行反应，例如当前普遍预期全球经济衰退，前景黯淡，因此市场就表现为更多的看空。

第一种就是短期因素，第二种是长期因素，而当前来看，市场的反应更多的是基于短期因素作出反应的。

例如，随着乌克兰粮食从黑海港口的运输陆续恢复，使得全球粮食供给压力正在缓和，因此一度涨幅最大的小麦快速回落，并且基本回吐了俄乌冲突以来的全部涨幅。

但是这只是一件短期事件，随着乌克兰粮食出口的逐渐恢复，市场也会渐渐消化其影响。

但是作为长期影响因素则是，乌克兰粮食受冲突战事影响出现大面积减少，预期减产幅度将在40%以上。

这对粮食市场来说就是一个长期性的重要影响，这意味着即便乌克兰粮食出口恢复，其出口能恢复多少以及能供给多少将是一个长期干扰因素。

第三，不确定性因素增加。

对于当前粮食市场来说，不确定性的影响因素正在增加。

例如，俄乌冲突仍在持续，后续将如何发展仍然未知，以及针对俄罗斯还有什么新的制裁措施等都是不确定的。

再比如当前最大的不确定因素就是天气。

美国及欧洲受严峻热浪侵袭玉米、小麦等均面临减产风险，而当前粮价大幅走低的另一个重要原因则是资本的避险式撤离。

但是由于天气影响的不确定性增加，后续是否会有资本再次进入炒作天气，这也成为一个不确定因素之一。

虽然食品价格从高位回落是好事，但是对于后续走势如何发展仍存在许多不确定因素，因此并不能就此认为全球粮食风险已经好转甚至消除，粮食的风波仍在蓄力。

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